By ING, bu yılın geri kalanında diğer bir döviz kuru şoku, büyük fiyat ayarlamaları, yönetilen fiyatlarda beklenmedik artışlar yahut emtia fiyatlarında sıçramalar olmaması durumunda, enflasyonu %30,0’un altında beklemeye devam ettiklerini bildirdi.
“TCMB’nin, yabancı para zarurî karşılık oranlarında 200 baz puanlık genel bir artış (bankacılık sisteminden 7 milyar ABD dolarından fazla para çekilmesi), ihracatçılar için teslim zorunluluklarının Temmuz ayı sonuna kadar süreksiz olarak %25’ten %35’e çıkarılması ve bankalar için şirketlerin TL mevduat hissesine aylık 0,3 puanlık daha yüksek bir dönüşüm gayesi getirilmesi üzere çeşitli tedbirler açıkladı” diyen ING; “Bu ataklar dövizden TL’ye geçişi teşvik etmeyi ve döviz rezervlerini yenilemeye başlamayı amaçlamaktadır. Bu rezervlerin seyri, enflasyon oranları ve yerleşiklerin yatırım tercihleri ile birlikte Türk varlıklarının cazibesini belirlemede çok kıymetli olacaktır” değerlendirmesini yaptı.
“TL, TCMB’nin faiz artırımlarıyla daha da desteklenen güçlü bir carry sunuyor ve şahin bağlantı, merkez bankasının faiz indirimleri konusunda temkinli olacağını gösteriyor” diyen ING, önümüzdeki aylarda kimi indirimler görebilecek olsak da, bu durumun TL’nin cazibesini kıymetli ölçüde etkilemeyeceğini öngördü.
Bu nedenle, piyasaların uzun konumlarla ilgilenmeye devam edeceğine inanan ING, “Ancak öbür yandan, daha evvel gördüğümüz üzere tıpkı düzeyde konum almayı bekleyemeyiz. Bununla birlikte, bir ölçü dalgalanma durumunda likiditenin tekrar sıkılaşabileceği için spot piyasayı vadeli piyasaya tercih ediyoruz. Yılın birinci yarısının sonu için USD/TL kurunu 39,44 ve yılsonu varsayımımızı 43,00 olarak öngörüyoruz” dedi.
Türk devlet tahvillerinin Mart ayında dövizdeki hareketin akabinde, bilhassa eğrinin kısa ucunda güçlü bir satış gördüklerini ve bunun eğrinin güçlü bir halde düzleşmesine neden olduğunu anlatan ING, “Piyasa o vakitten beri pek değişmedi. FX vadeli zımni getirisine benzeri halde, burada da bir ölçü olağanlaşma ve tekrar yükseliş görmemizin daha uzun mühlet alacağına inanıyoruz” sözlerini kullandı.
