By Türkiye İktisat Siyasetleri Araştırma Vakfı (TEPAV), 19. Para Siyaseti Kıymetlendirme Notu’nda 2025 yılına ait enflasyon risklerine ve para siyasetine dair çarpıcı tespitlerde bulundu. Notta, Merkez Bankası’nın varsayım kusurlarına dikkat çekilirken, yalnızca faiz araçlarının yetersiz kalabileceği ve yapısal ıslahatlara ivedilikle muhtaçlık duyulduğu belirtildi.
YIL SONU GAYESİNİ TUTTURMASI HAYLİ ZOR
Ocak ve Şubat 2025 enflasyon datalarına nazaran Türkiye, G20 ülkeleri ortasında en yüksek enflasyona sahip ülkelerden biri olmaya devam ediyor. TEPAV’ın değerlendirmesine nazaran, yıllık enflasyon düşüş taraflı bir eğilim gösterse de yıl sonu amaçlarının tutturulması epeyce sıkıntı görünüyor. Son altı ayda yıl sonu enflasyon iddialarının üç defa üst istikametli revize edildiği hatırlatılan raporda, bilhassa faiz indirimi yapılan Para Politikası Kurulu toplantılarının akabinde gelen revizyonların, para siyasetine duyulan inancı zedelediği uyarısı yapıldı.
TEPAV, faiz indirimlerinin beklentiler üzerinde kâfi tesirde bulunmadığını belirterek, bu durumun enflasyonla çabayı zorlaştırdığını vurguladı. Kimi mal ve hizmetlerdeki sert fiyat artışlarının akabinde yapılan indirimlerin fiyatlama süreçlerinde öngörü eksikliği ve kurumsal eşgüdüm zayıflığına işaret ettiğine dikkat çekildi.
Raporda öne çıkan tekliflerden biri de para siyasetinde esneklik ve şeffaflığın korunması oldu. TEPAV, fiili siyaset faizinin sabit tutulmasını, üst bantta artış yapılmasını ve gerektiğinde gecelik faizlerin artırılmasına imkân tanınmasını önerdi. Bu stratejinin piyasa beklentilerini daha aktif biçimde yönlendireceği söz edildi.
Küresel ve mahallî belirsizliklerin arttığına dikkat çeken TEPAV, “kontrol edilebilir risklerin” azaltılmasına öncelik verilmesi gerektiğini belirtti. Kurumlar ortası uyumun artırılması, itimat inşası, şeffaf bağlantı ve net karar süreçlerinin bu süreçte kilit rol oynadığı vurgulandı.
Son olarak, mevcut şartlar altında siyaset faizinin değiştirilmesine gerek olmadığını bildiren TEPAV, ıslahat gereksinimine dikkat çekti. Faiz koridorunun tekrar düzenlenmesini ve repo faizinin siyaset faiziyle hizalanmasını öneren vakıf, mali disiplin, kurumsal bağımsızlık ve hukukun üstünlüğünü içeren yapısal adımların bir an evvel hayata geçirilmesini mecburî görüyor.
